V vsakem primeru

Indija pospešeno dvigne Fed. Vendar mora ostati pozoren na domače omejitve na strani ponudbe

ameriške zvezne rezerve. obrestna mera, BSE Sensex, NSE Nifty, domača valuta, račun za GST, ieuvodnikCilj centralne banke za obrestno mero zveznih skladov _ obresti, ki si jih banke zaračunavajo _, je od decembra 2008 rekordno nizek med nič in 0,25 odstotka. (Vir: Reuters)

Na koncu je bila najbolj izjemna stvar pri odločitvi ameriške centralne banke Federal Reserve, da zviša obrestno mero - prvo zvišanje po letu 2006 -, da je bila v skladu s pričakovanji. Trgi po vsem svetu, pa tudi v Indiji, so se oddaljili od razvoja, kar bi lahko pomenilo selitev kapitala iz več gospodarstev v ZDA. Britanski FTSE 100 je pridobil 1,7 odstotka, nemški DAX pa 1,8 odstotka, francoski CAC 40 pa skoraj 2 odstotka. Indijski indeksi so se nadaljevali v enaki smeri, pri čemer sta se tako BSE Sensex kot širša NSE Nifty zvišala za 1,21 odstotka. Na prvi pogled bi moralo biti zvišanje obrestne mere Fed negativen razvoj za nastajajoča tržna gospodarstva, kot je Indija, saj bi odliv kapitala moral voditi v depreciacijo domače valute. Vendar se je celo rupija okrepila v primerjavi z dolarjem in pridobila 23 paisov, čeprav se je dolar okrepil v širšem spektru valut za skoraj odstotno točko. Na splošno razvoj po zvišanju obrestne mere kaže dve stvari. Ena, jasna smernica - Fed je avgusta opozoril na možno zvišanje obrestne mere - pomaga trgom pri cenah v šoku. Drugič, indijsko gospodarstvo je razmeroma dobro umeščeno v globalni scenarij in dovolj robustno, da prenese takšne pretrese.

Toda pozitiven odziv trga ne bi smel odvzeti pomembnega premika, ki je implicitno povezan z dvigom obrestne mere. Povečanje za 25 bazičnih točk v zadnjem desetletju samo poudarja njegov pomen. To v bistvu pomeni, da se je ameriško gospodarstvo, svetovni vodja, uspešno izvleklo iz krempljev velike finančne krize leta 2008. Izjava Fed navaja, da bo odslej prilagodljiva. Z drugimi besedami, pričakovati je, da se bodo v letu 2016 zgodili trije ali celo štirje podobni pohodi. Dejstvo, da Fed in tudi trgi pričakujejo, da bo ameriško gospodarstvo kljub višjim stroškom zadolževanja lahko raslo, bo verjetno imelo pozitiven učinek na preostalo svetovno gospodarstvo in druge centralne banke, zlasti v evrski regiji, ki so še vedno izvaja politiko poceni denarja.



Kam to vodi Indijo? Najdlje časa je bila moč indijskega gospodarstva – pomanjkanje integracije s svetovnim gospodarstvom – tudi njegova šibkost. To je bil tako vzrok za počasnejšo rast Indije od želene, kot tudi razlog za njeno relativno izolacijo pred finančno okužbo. Ne glede na to, kako so se trgi obnesli v četrtek, bo to negativno vplivalo na gibanje kapitala, pa tudi na enačbo rupija-dolar v kratkem času. Vendar ima Indija udobne devizne rezerve za preživetje neurja. Večja skrb še vedno izvira iz omejitev na strani domače ponudbe – pa naj bo to kmetijski sektor v težavah ali močno pomanjkljiva infrastruktura. Dejstvo, da je GST zdaj odložen za še eno proračunsko leto, poudarja politične izzive, ki Indijo še vedno zadržujejo.